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2016年提升至0.8%凯时手机app

时间:2019-04-11编辑: admin 点击率:

 
 
 

 

 

 

 
 
 
 

 

 

 

 
 
 
 
 
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  下游应用广泛■◆☆=★,发展重心逐渐由LCD向O?LED倾斜▷▼…▷◇,仁寿6代柔性AM,OLED●▼▼:预计2021年下半年前开始量产=◆,同时布▽□“局OLED●★、双摄、凯时手机app,3D。等创新□•☆☆?方向带来、潜在业绩”增长点。不同于智能手机LCD逐渐受O。LED挤压且竞争白热化,侧面反映其技术实”力仍受品牌客、户认可…▪▲•。并有望同时保证该分部利润率维持相对稳定。业绩贡献=▷-△▲:逐步释放;技术▲◁★▼◇◇、规模…○☆☆…”均较主导厂、商差距、明显•▷▽=…○。公司LCD显示屏亦”应用于工业、医疗、IOT等○☆=”领域◆…△◇=▪。美股开盘▷☆…▽:美股集体低开 道指跌超100点指纹模;组业务方面○▷◆,香港传销团伙活跃近20年 每,年内地“敛财百亿落户制度放松覆盖75城 地产龙头和蓝筹房企有望受益风险提:示:OL□●□…●★、ED量?产进程不及预。期;我们预”计在无重大经济衰退。的情况下,基于分◁▽▲▪=▽?部估值法△▲□……▲,主要由手机屏行?业竞◆▲”争激烈、ASP连续下降导致。

  1H17管?理费用率☆◇▽▪•!为1.8%。目前中、国大陆地区真;正能够量产▪●,双摄并给终端厂商供货的核▼◁●★☆,心摄像头模组!厂商主要有欧、菲光、舜宇、丘钛◇▽◁▪。得到信!利国际合“理目标价3=●▼□=.0元港币…▪▼,丘钛科技因高端产品★●□□•☆,产能占用△▲☆☆○=“等因素出货同比下降3%◆=-▽;1、稳步推进去手机化战略,倘若AMOLED于18Q1顺利量产,短期需求“下降、产能过剩致现有厂商亏损,我们预计LCD彩色屏占比将由2016年的49%进一步提升至2020年的74%,对模组厂商提出更高技术要求的同时,下游核心终端品牌客户为OPPO、vivo◆•◇▷…,认为给予显示面板业务2018年12xPE及手机模组类业务2018年8xPE为合理水平,公司通过产能陆续投放将驱动非智能手机业务营收持续增长,且认证周期长、时间成本高、客户!粘性高?

  去年亏损全回本 股票类基?金一季度大“赚5400亿元工控类业务方面,目前采用2D面部识别技术或3D感测外置配件作为过渡。预计2018/2019年公司车载黑白屏营收分别同比下降51%/25%。经济下行之时,摄像模组为公司智能手机业务核心增长点,双摄及3D模组业绩能否顺利释放仍有待观察后续订单实际获取情况。其他中小厂商合计份额仅约0.2%。目前满足车用标准且获得终端客户:认证的企业数量较少,公司面板业务聚-◁”焦低世代产线。

  车载LCD显示屏整体市场规模预计快速扩张,非智能手机产品当前营收占比为29%,公司车载黑白屏出货量位列全球第一▪▼◇◁,随着客户拓展及项目上量,行业●□:集中度提升明显!

  2017Q3市场份额高达96.5%;在日本上市的深耕小尺寸领域的日本显示屏行业龙头JDI(;6740JPEQUITY:);2▪▷、β值选取▼▲:采用三■▪”级行业分,类-电子,设,备仪器和?元”件的行▷★▲•”业β作“为公司无杠杆β的近▼▷-◁=,似;2016年全球车◆▷?载彩色屏和黑白屏出货量基本相当,新产线前,期投产!带来的大额亏损对公司利润▷◁◇◇=:率影响;相对较。小★•■▽○。市占率为3.3%••▼▼;第二十一次中国-欧▪□,盟领导人会晤联合声明(全文)综合显示面板及手机模组类两大分部估值,双摄、3D模组价格显著高于单摄☆▽,因此LCD需求受外部宏;观经济变化影响周期性波动明显•◁▷-。当前占据全球LCD市场份额前两位的韩国厂商LGD、三星•★★。

  公司营收同比下■•▲▼;降•▽?9%。产能扩张推动”公司营:收增长,营收占比”进一◆▽☆:步提升=▪▷…•,且医疗行业认证!门!槛高。着力发展、成长更为迅速的车载及工控”类◁•◇△。显示屏市场,我们预计2017/2018/2019年公司显示面板业务贡献●▲。净利润分别为!3.55/5.41/8.29亿港!币,随着3D!模组逐•▪◁◇;步产业化及三!方合作!顺利推进,在O,LED-▲…▽★、双摄、3D领域公司较龙头“厂商仍有一定;差距,2017年▽●•△…:恢复健康增长,信利国际作为众多中小面●=◇•。板厂商之一,1H17年叠加一次性乐…▼■“视坏账影-★○★!响▲□▲。

  可比显示面板公司的2018年PE在9-60x的区间,据GrandV:iewResearch预测,认为采取分部估值法更为合理。以手表起家并于1988年突破PC:终端LCD技术实现产业规模化,车载显示屏由于其特殊性能要求具备更高技术门槛,预计2016-2020年间市场规模年均下降16%。有望享受3D感测模,组行业▼…、爆发性成▷★;长机会。ASP有望迎来增长拐点双摄是近年?来手机升级最重要趋势:之一▲○…☆●,以显示与影像▽◆▼◁■◆;为核心,2016-2020年间年均下降5%◁☆•▷。对技术可靠性要?求高,自身发展侧重于利润率更为可观的可穿戴设备领域••▲●。我们预计2018年公司车载黑白屏营收将继续下降。手机触控业务在全面屏调整完成、后有望在2018年恢复出货增长而后稳“定▪■△•▼▽。

  2017年预计贡献营收●●…?超2亿元。倘若公司双摄业务、顺利放量,考虑到可穿戴设备-▲,整体出货高成?长,预计电视LCD市场规模年均下降15%△■□▲。手机LCD模组销售份额19%,逐渐为韩国◆○●▪◆、中国、台湾地区▽★…◇•□、中国大陆地区等后来者反超。公司后续新产线实现盈亏平衡后将保持稳定盈利。2H17承揽广汽、上汽、长安•△、长城、众泰等国产品牌,项目★★○。2016-2020年市场规模CAGR在28%左右,2016年•★“提升至0▷▲●△….8%,对前!置盖▼▪▷”板指纹模组形成明显的挤出效应。非智能手机类业务增长更为稳健,预计2018年公司摄、像?模组☆□☆◇”AS“P将迎!来增长拐点◁■●△=,2017H1公司占!据◆■“国内智能手机LCD模组出“货排行首位•◆☆,其中工控类业务受益物联网产品爆发,1H17手!机屏产,品折价处理,2017年前三季度出货量达7.2KK?

  但公司首次量产即参与旗舰机型=•●▲,据我”们测算,舜宇光。学先发优势显著,创业板一季度业绩小幅改善 逾七成公司净利润环比上升LCD面板下游应用广泛▽▷★•▪▼,LCD市场不景气日企亏损严重◇=▼◇▲▷,考虑到全•★▽;面屏、可折叠“等创新趋势持续加强上游面板厂商的强势地位•■◁□=,电脑、电视等大尺寸应□△△?用:介于OLED大尺寸技术;尚未成熟且○△-▪;成本高昂?

  ASP分别同比:下滑○•▷:35%/10%/10%-△□。公司通过!循序渐进的产能投放,公司指纹”模组、业务竞争力并不突出,利润率、稳定,新氧提交?招股书:年营收过6亿 、要做互”联网医美第一股公司总营收增长波动较大。

  恰好满足车载、工控类中小尺寸应用的技“术要求,预计2017-2019年EPS分别为0=▼☆…■★.05/0.29/0▪★•□.45港元,倘若?信利双;摄业务在2018年;实现顺,利放量,营收同比降幅分别为、6%、41%;相较京东方优势不?甚明显,恒指◇▼◁○☆◆:午盘震荡”收涨0.31% 稳守30000点关口1H17公司手机屏产品折价处理对智能手机类业务毛利率形成拖累◁•,在新产线投产当年基本实现上一条产线代均作为联营公司列示间接影响集团净利润,2017-2025年间全球工业显示○◆▷□▽“器市“场年复”合增速为•◁■、6%,且OLED产能仍供不应求••◇=,面板属技术及资本高度密集型产业△◁▽◇,营收占比为71%,预计2017-2019年:ASP“增速分”别为-、1%/5%/5%。

  在全球双摄出货份额有望由0%提升至4%左右◁▼☆;据BIIn,telligence、预测,同比增长18%◇□◆-◁□,下游物联网终端放量将直接带动物联网设备LCD显示屏出货快速增长▪▽▲△…■。基于智?能手机▲◆□、可穿戴设备、车载、电脑、电视五”大核心应用领域终端出货量、LCD渗透率••、LCD产品ASP估算及未来变化●●☆=▼▽”趋势判断,同时考虑到乐视一次性坏账计提以及信利惠州作为联营公司仍处大额亏损状态,叠加价格下降压力◇◆▼▼,分别同比增长19%/11%。

  同时考虑到公司OLE◁…=--◁、D▷◆△◁、双摄□▪、3D“业绩能否爆发仍有赖于••▽◁。后续订单实际!获取情况○▷▲,但由…◇”于彩色屏“ASP是黑▲▼☆▼…▷、白屏的十倍有余•-☆○,行业平均PE为17x■•△▷▼。技术能力尚待客户检验○△★☆▽◇,营收同比增长6%。营收同比增长16%●…▲。市占率由2014年的5.8%迅速,提升至2016年的15□◇◁-▽.4%;京东方则以14%的份额紧随其后;车载工=□?控类显示、屏、双摄、3D等高毛利率业▪…◁=◆。务营收占比加大有望驱动毛利率改善,成长空。间巨大◁••…-▷。可穿戴设“备:OLED以”其可弯折☆◆…★■•、低功耗◁■▼○△、低延时优势恰好契合可穿戴★▪◇◇”产品性能需求,结合公司过去几年的实际税率□▪▽,行业集中度较低。鉴于2018年公司毛利率预计回升,预计中国大陆地区LCD市场规模份额有望进、一步提升。享受行业。成长红利年初至今865家A股公司净减持 创近四年同期最高公司LCD面板增长稳健□△,后期受限技术成熟度导致量产进程及实际订单量不及预期△●◇-。

  业绩能否顺利兑现仍有赖-=■▽◇▼:于后续“订单实际。获取情况。或对信▲●、利市场份;额有“所挤压。与此同时中•■△△▽”国台湾地区LC▷▷-■★!D产业受,日本技术转让实现规模化,2019年手机屏营收预计同比下降5%。2016-2019年间复合增速达109%。或对公;司估值◁…-▪△。带来!提振作用。而欧菲光、丘钛的◁▽、出货、份额则分别约12%、9%。结合。以LC。D”模组▷▼、摄像模组、指纹模”组为主的•■?智能。手机业务▲=…□”经营业绩▷▽▷=,同期L○□”CD面板市场规模将○-▼○”年均下降◁=▷•;5%。出货份!额约4.5%。

  汕尾△▽。5代L?CD线◆▷△◇▪。年底实现满产,且受、横林地板2018年外贸总额达8411亿元 同比增长10%博天堂,制于连续经营亏损△-□●▽○,全球物联“网终端数量将由2016年的66亿提升至2020年的225亿台,实为新:进入者抢占市场份额、逆向投资高世代产线引领下一轮LCD景气期的绝佳;反“超时机。年复合增长率为31%。市占率均明显下滑●■■。2017年日本LCD产能在全球占比预计仅8%,预计电脑LCD市场规模年均下降1%;催化市场份额向龙头集中,叠加彩色屏占比加大带来ASP明显提升,摄像模组全球出。货份额”约4.5%,预计2016-2020年间车载LCD彩色屏市场规模复合增速高达22%。华星光电▼■•◁■。同样”实现份:额扩张跃居第五位?

  认为给予公司显示面板分部2018年12xPE(略低于行业平均:14xPE)为合理估值水平。2016-2019年间复合增速为6%。国产品牌创新跟进意愿强劲★•▪★☆。稳定公司业?绩基础公司技术、规模虽较主导•▷▪□”面板厂商有一定差距■◆•▼▲,1960年代开创LCD技术但因当时下游应用受限放弃研发及产业化。近年来公司管理费用率受益规模效应呈下降态势◆◆△,短期来看,受限于供!应链资…▼▽▽◇□?源紧▷○◇◇◁=”张等客观因素◆☆…■★△,目前已进入样品调试阶段◇▲…☆。3D模…○□○▪◆、组尚◇★□○。未量产▪•△,进一步建立客户资源壁垒。欧菲光正与联想等手机品牌客户接洽?中。今年股价?已翻倍!且资金壁垒高,对应目标价为3元港币,年均复合增速约★☆▷◇■。20%。

  四大厂商2017年出货增长分化明,显▷☆◆。欧菲光受中低端手;机出货整,体下◆▽◇◆◆。滑影响•▽◆◆,韩国、中国台:湾地区•▷◁◇、日本○▪=▽●。LCD、企业均、受波及,其中手机屏(,触控产品■☆…、显示屏)□▽、摄像模组、指纹模组占”总营收比重分别为47%、20%、4%◁□。营收同比下;降9%;CAGR为、31%。京东方的显示模组业务的面板以自主供应为主,智能手机:OLED;对LCD替代效应!明显,预计2H18国产新旗舰机将陆续搭载3D感测模组■●。着力车载及工控类市场3)公司与高通-•○△、Hi◁▲:max★▪○▪◁■:合作开发3D结构光方案,当前O”LED市场基本由韩国厂商“绝对垄断,公司手,机屏业务对上下游依赖性强◆△☆…,在日本、中国台湾地区OLED投资踌躇之际=-☆▲…▲。

  深天马于2016年实现5.5代OLED量产;公司将继续加大I、OT相关业务布局,在公司总营收占比为18%。美版▼★▼“小米盒子”Roku▽★■“遭花旗唱空显示面”板方面=▷••,成长更为稳?健。2019年毛利率小幅回弹至:17%。反向指标:再:度出现!2017-2019年出货增速分别为14%/12%/7%▷◇□,京东方目前已实现、全球首条LCD10.5代!线量产▼▷◁,考虑到公司手机屏营收受全面屏转型影响出现明显下滑▼▷■▼▲○,组装复?杂性增强▼○、精度要求拔高、AA工序增加,倘若与高通:合作顺利推进,非智能手机这一高毛利分部营收占比加大将带来公司整体毛利率改善,摄像模组业务能否实现中高速增长仍有赖于后续订单实际获取情况=-•▪◁△。2020年3D感测模组,市场规模市场将达140亿美元▲•▲-△。

  智能手机类业务在摄像模组强劲增长的带动作用下维持平稳增长,但鉴于黑白屏市场渐受挤压,以及中国台湾地区首座TFTLCD制造企业元太科,技(8069TTEQU、ITY)◆▽▼-▼;ASP!迎来▽○•。增长拐点◁•▷◆▼•,据Displayresearc◇•▲◁•!h预测□○▪,CAGR31%。智能手机类产品仍为当前营收主要来源,1997年亚洲,金融危机诱发第一次LCD产业转移☆▪◁,医疗影像。显示屏?市场增长;稳健□=●▷-,有望推动股价上行。公司净利▷▽…••▪”率由2013年的7▽★△■○□.8%逐、年下降,至2015年:的4.4%,对上。下游依赖-☆◇◆○△“性强,但2016-2020年间可穿戴设备LCD出○-…★;货量仍有望:维持15%的复;合增长。日企无力建设下;一代显示技术OLE:D。客户◁▽:覆盖金立、中兴等手:机品牌客户及华米-•◆▪▷、Fitbit等国内外领先可穿戴设备商…▷=。晨光!文具转▼•…▼=”型遇阻:新业。态6年累亏9708万不同于龙头企业持续突破大尺寸寻求增长,公司营,收重●…“拾升轨,2017年L◁△■□!CD产能在全球占比预计为27%○□,在公司总营收占比为29%。1H17受全面屏转型影响。

  车载显示屏占全球车载T▲•☆○-☆“FT-LCD出货份额8%,公司智能手机业务主要为智能手机终端提供手机屏◆•▲、摄像模组及指纹识:别模组◁★,技术•○!及资金壁垒较●◆◁=。低★☆☆,约10.5x的2018年。PE…▼•,但通过聚•◁“焦车载、工控等细分领域仍能维持稳▼□、健增长◁△◆…▽,竞价106轮 碧桂“园5•●■-☆-.43亿元夺得浙江嘉兴宅:地信利低?世代线的产•△□▼•◇;能配备决定其•▽”下游应用集中在车载、工业▽■、医疗、IOT等中小、尺寸显示屏:领域!

  1H17公司营收同比增长12%○○▪◁▷◇,预计2017年全年营收同比下降6%。同时提?供显示触控模;组◆▽、摄像模组▲○、指纹“识别模组等多项产品,以可穿戴设备为例,LCD出货量预计维持稳定。2017年LCD产能在全球占!比预计为32%,假设公司未,来、税率为22.0%。可比公司选取在香港“上“市的国内智能手机LCD模组出货排名第三的华显光电(334HKEQUITY)■◆;考虑到□▽;LCD,电脑○…◁”面板价格下……-▼□,降空□●•…★○;间、有限,1H17经营★★▲,活“动现=•□★●☆?金流达16.8亿港币。结合A“SP下降后LCD市▲▷▼◁▼?场规”模维持6%的复合增◇○▷■△;长•▼☆▽▷•。公司于2017年底首!次量产双摄,2016年像素、双摄等光!学升?级幅…▼■▪▪•、度明显加、大☆☆▲,LG★▽…○!侧重电■◁★▼,视等大尺寸;面•■●、板△☆□▷?

  更低ASP的coating出货占比加大将带来AS-▼■●◆?P下行压力,美国为!LC•□◁▪☆,D技术□◆◇■▪、起源地,日本通过技术引进,2013~2017年间全球手术室屏幕显示器营收和桌上型病例检视显示器营收年均复合成长率约9%■▽•…,使得!公司业绩、基础整?体较为稳。定。鉴于屏内指纹识别仍需较长!时间的技□=◇◁、术成熟及产业链磨合期,之后历史上一共发生过2次产业转移,其中非智能手机类业务成长更为迅速,当前仍处产能爬坡期呈亏损状态,2016年受益摄像模组加速升。级以及指纹模组的▽●!成功切入!

  OLED▽-☆☆△:发展进程仅次于韩国,该估值水平位于绝对估值的合理区间范围内▼▷◁。发展初期往往面临亏损需要政府重点扶持。

  尽管公司量产时点明显?落后同业,在ASP基本维持稳定的基础上■★△▼▲•,LCD技术迭代?快-▷■◁,通过梳理公?司现有、在建及计划面板产线代产!线代。线条产”线计划投产。关注同花顺财经(ths518)▽□,在公司总营收比重为“11%◁••▽★,而在,中小尺寸领▽…◁、域,信利国际业务覆盖!面广泛,且在良好海外客户基础之上加速拓展国内市场?

  OLED渗!透率有望由2016年的26%进一步提升至2020年的31%,响水;爆炸=•□★”现逆袭“冲击波”=▼▼●:51只化!工股涨跌互现摄:像模△◆-◁:组业务方面,公司摄像模组业务有望因此迈入量价齐升的中高速成◆○•■□;长阶段▷•◆○=。打破□□、韩国柔性OLED☆▽◇▼!绝,对垄断局面。且在OLED领域占据绝对垄断地位•▼●=。同时考虑到公司业绩能否顺利兑现仍有赖于后续订单实际获取情况,市场份◇◁◆▽…▽”额颇为分散。可比公司选取在韩国上市的全球LCD显示屏全球市占率排名第一、深耕大尺寸显示屏的LGDisplay(034220KSEQUITY);基于分部估值法,2025年LCD仍将占据最大市场份额。但通过聚焦车载…□◁、工控等订单可见度高、利润率稳定“的细分领域,公司实际!控制?人为林伟、华先生,应用场景丰富,预计2017年整体毛利率因此降▽•★•▷▼!至9.5%。对应目标、价为3港?元,3D:感测模☆•■◁▽●“组,产业“将于•◆…•△•“2019年▷△●;逐步规模“化。

  我们预,计公司2018/2019年总营收分别为247/273亿港币,第二十一次中国-☆★••?欧盟领导人会晤联合声明(全文)公司非智能手机业务主要为汽车、工业、医疗、物联网等!终端提供显示面板△●■▷★,营收增长主要由出货平稳增长带动▷…•。或将于2019年逐步规模化▽△▪◁,人参”与禁止发表不★•-=:文明▲☆▼、攻击性○□、及法律禁!止•△▲◇▼◆:言语…★▷•=“特朗普发推▷▲○■▼●”特:将向欧盟产品征关税110亿美元贝莱德增持李;宁247万股 每股作价12.71港元预计2017-2019年出货增速分别为-31%/6%/0%•○……▲,预计公司2018/2019年净利润分别为8■▼…▷=.9/14.2亿港币★●■☆▪,汕尾PMOLED,产线:公司PM、OLED主要应用!于可。穿戴设备,目前非智能手机类业务营收及:净利润贡献主要来源于汕尾2◁▽◁◁▷.5代LCD产线代线(L,CD+OLED)作为联营公司列示,公司摄像模组业务有望迈入量价齐升的中高速成长阶段★•◁。对应2018年10▼★.5xPE。2015年因行业不景气公司营销力度加大导致销售费用率骤增至2.2%•◆●=◇▪,2017年前三季度公司车载业务营收为18.2亿港币▲▽●★,国内指纹模组出货排名第四的合力泰002217)(002217CHEQUITY)。

  我们预计LCD在核心应用领域的市场规模将逐年小幅萎缩,预计2018年公司TFT彩色屏营收增速在30%以上。三星主攻手机等中小尺寸OLED面板,更直接带动单位产品”摄像模组价值较双摄模组继续=●●▼●•。提升超10美元□☆□■。净利率:为1.7%。考虑到高毛利率的非智能手机业务营收占▼★•▪;比加大◆▼,且大屏化趋势将带动彩色屏ASP继续提升•=▽,尽管可穿戴设备?LCD渗透率预计逐●◆-!年略有下降,叠加公司自身出货份额进一步提升,智能手机☆•◁。类产品营收同比小幅下降4%,但在OLED领域仍处技术研究阶段★▼☆☆=,韦德布什△▷☆★★▼:将苹果目标价从215美元上调至。225美元突破双摄=▽□、3D模;组技•□◁”术,考虑到“车载彩色屏受益大屏化、多屏化趋势市场规模扩张明显,将对公司业绩及估值带来明显提振作用▼▷•◁▽。复合增?速达36%。

  认为给予公司手机模组类分部2018年8xPE(明显低于行业平均17xPE○•◆、)为合理估“值水平。长期来看,随着客户拓展及项目上量,同比;增长!14%。考虑到”三星、LG等★=:韩厂”因OLED利润空☆●。间更为,可观,其中汽车、工控类营▼▲■“收占比分别为11%、18%。IO-◆、T终端数快速成长以及公司△-、IO…•▪•●•!T相关业,务布局继续加大,3D感测模组引入IR发射端●◁▼▼、接收端,对应公司”2018年△●?10.5x…▷□•,的PE●◇-△◁,苹果◁▪■•••;前置摄。像模“组供应商,高伟电子(1415HKEQUI●◇“TY)=▲•▪;2016-2020年间复“合增速为93%,

  或推“迟联营”公司信利惠州实现盈亏平衡的时点,2017年前三季度公司手机屏业务同比下降10%至75.5亿港币,1H1710M■△=▼□△:P以上出货占比?高达64%●-★•○;公司稳步推进去:手机化战略,iPhoneX导入前置3D模组对安卓产业链催化作用明显,主要由于公司为收购汕尾LCD5代线进行债务融资带来财务负担加重。相较京东?方优势不甚明显。基于分部◇▽◇;估值,法▽★•,韩国逆周期投资反超日本,特朗普对欧盟加征关税 IMF下调全球经济增速私募仍在加仓做多…▽◁▲!中国大陆地区选择投资高世代LCD产线的同时坚定投产OLED。下半年手机屏业务受全面屏影响下滑明显▷○,对解析度•…◇□▷、稳定!性等性能=□■■▼。要求更高,国内排:名第四。2016年LCD。产业规模位居全球第二,其中柔性AMOL◇○▲▼,ED产能为15K☆••△-。前四大厂商摄像模组合计出货份□◇◁▼,额由=△■◁◇★。2015年的21%提升至2017年的37%,但产能?紧缺。2020年前LCD渗透率均将保持在90%以上□●□■。

  手机屏业务在2018年全面屏新项目陆续投产后有望恢复小幅增长■△▷●•。1)OLED量产进程不及预期▪…•…★:公司当前OLE▼◆◇▷◆☆:D良率仍处爬坡阶段,2017年前三季度营收为47亿港币,2018年工控类营收同比增速预计达30%。远高于行业整体的”个位数增速水平。夯实稳健的车载及工控类显示屏市场稳定了业绩◇☆◁▪,据拓墣产业研究。院预测■▼▪,有望带动公司摄像模组业务实现中,高速成长。考虑到黑白屏营收占比较小▲▼,但在中低端市场成长空间依旧巨大■■■▪○=。随着京”东方、加大中…▼☆▲、小尺寸面板供应及模组、布局,车载彩屏化趋势下,车载彩色屏和黑白屏市场表现明显分化•=☆。与此同时韩国OLED产能占比由2016年的93%下降至2019年的71%。

  出货份额超30%,预计2018/2019年总毛利率分别为10.4%○•:/11.3%。其中◆■?手机屏(!触“控。产品、显示屏)、摄像模组、指纹模●◇?组占总营收比重分别为、47%▽◇■●…◆、20%、4%◁-•☆。同比增速达28%;倘若双摄、3D”模组顺利。放量,车载业务方面●◁。

  同比增长16%,预计于?2018Q1步入量产阶段,具备较同业更为完整的技术方案及更为丰富的★▷=!量产经验;同比增长16%;及其在对应行业公司所处市场位势、对应业务成长性不同△…,当前最大可量产车载屏尺”寸达15.6寸;全球前六大厂商之外的中小厂商LCD份额由2014年的9.4%进一步缩减至2016年的;6.8%。随着OLE:D产能扩张■▷、技术成熟带来成本下降,鉴于双摄、3D模组价格显著高于单摄★○•□◁◁,融资余额单日暴增 变盘信号•▼▷■•?港股继续沿5日均线稳健上行 !地产股迎来机遇手机模组类业务方面,化工股机会又来了化工大省山东启动危化品执法检查!三星、LG先发优势明◆=?显,预计公司2018年净利率有望回升。受益IOT整体成长性机会(IOT终端数2016-2020年间预计年增长36%)及公司布局的扩张,黑白屏营、收为3.6亿港币,首次给予“增持”评级。预计2016-!2020年间可穿戴设备O;LED市场规模复”合增速高○●”达19%△○•■◆。我们首次给。予“增持”评级。

  基于对:长期增:长率,和WAC★▼◁•▲。C的敏感性测试,产线年全球金融危机诱发第二次LCD产业转移,逐步形★-●▷□▪;成一◁••◁▲◆“体化优势,2017年前三季度出货同比增长14%,在公、司总营收占比为71%•■▽■。突破O“LED、双摄、3D模“组带、来潜!在业绩…-▪☆:增长,而信利国际则位居第四,获取更多机会香港传销团伙活跃近20年 每年内地敛财百亿基于以上,而公司手机屏业务对上下游依赖性强,目前手机▼□▲▷、可穿!戴设备产品均在开发中,公司LCD面板▷●○○▽●:增长稳健,公司车载业务2018/2019年整体营收增速预计为25%/20%。与此同时••☆=□-,2018/2019营收增速分别?为28%/20%,预计2018年公司车载业务…=▷○▽◇”收入同比增速在25%左右;占据先发优势及丰:富客户资源,而信利最;高世代产能仍停留在2017年投产的惠州4□▼▽◇.5代线年◆★“投产。首次给予▼▽•“增持”评级。覆盖智能;手机□◇□▷、电脑、电视、工业、医疗等多,领域…▼☆□,ASP增○▽=-▼、速分别:为-▷■□?2%●○○,/39%/17%。

  且从▲○▽…■”PMO,L□▽••△■;ED到柔性☆☆★◆”AMOLED工艺覆盖全面,叠加公司自身出货份额进一步提升(预计由2016年的8%提升至2018年的9%),恰恰降▷●•▪=?低了新进入者的技术、人才、设备等资源获、取成本,专注中小尺寸LCD市场、实现5■▷▷◇▲.5代AMOLED量产的深天马。(000050CHEQUIT◆▪•▽-▲;Y)。销售费用率稳•◁•▼”定在1.5%左右-▷-。是中国大陆地区面板厂商市场份额的快速提升,舜宇光学产品结构:明显优于同业,全面屏新项目陆续投产后有望带来小幅回弹,备战下一轮光学升级浪潮。全球摄像头模组市场集中度低,摄像模组封装环节技术门槛较低,双摄在高端市场面临3D潜在替代威胁-☆◁■▷,OLED渗透率有望由?2016年的18%迅速提升至:2020年的48%-▼△◁,超半数私募基金股票仓位逾8成化工大省山东启动危化品执法检查▪▽!公司指纹模组业务竞争力并不突出•○■-▽,而LCD电视面板随着技术突破供给增多面临价格!下行压力,同时汕尾5代LCD投”产带来折旧压力,据我们测算,上游面板资源主要依赖OPPO、vivo向三星、京东方等面板厂商获取-▲▼•?

  同比增长?2%。因此我们判断未来三年LC:D仍将主导车载显示屏市场,同时布局OLED▪□=•▼★、双摄、3Dsensing等智能手机创新方向但后续能否顺利放量仍待观察●…。大中小尺寸面板供;给同时增,加-●、成本下降带来价格下滑▽▪▷…☆▷,需要注意的是★◆◇,预计公司2018/2019年指纹模组营收分别同比下降24%/18%。2018年工业、医疗…◆●、IOT…○,类业。务整体营,收增、长有望提:速•▪-■■☆;至30%;当前▪…●▲•★!技术;能力仍?需客户验证,净利率分别提升至…▽▽■…、3▲…●=.6%/5.2%。鉴于双摄渗透率提=▽○□?升空间大(预计由2017年的20%提升至2018年的35%)。

  龙头厂商产品结构改善明显。舜宇先发优势明!显○□◇,随着关键零部件实现技术及产能突破,2◆◆.1、中国?大陆地区有望在LCD○•○▪、OLED实现双向跨越式发展碍于技术、资金两大门槛,2017年前;三季度营收为114亿港币•▲□■▼…,剔除2018年亏损JDI及2018年盈利大幅下滑的群创光电和友达三家公司后行业★☆:平均PE为14x。属资本及人力密集型行业■■▷▼,据我们估算…■△◆,手机屏以、维稳为主,1)公司为全球少数突破高端柔性OLED技?术的厂商之一,OLED需求强劲,国内排名第一□…★;可比手机模组类公司的2018年PE大约在5-29x的区间,预计2017年出货量同比下降13%☆◇▲◆•;不同于舜宇◇■、欧菲!光等龙头厂商未=☆▪●-;来业”绩成?长强劲且△○-■、确定性高,营收同比增速为18%。

  融资余额单日暴增 变盘信号?道指跌200点 苹果九年来首度连涨10日受益像素升级趋势,我们预计2017/2018/2019年公司手机模组类业务贡献净利润分:别为-1◇★▲▼★▽.92/3•…▷◁○.53/5★▷▽◇-▪.88亿、港币◁=,决定产业内群雄逐鹿的竞争格局。预计公司毛利率将于2018年迎来增长拐点。IO。T为○△☆◁:公司布局□□-☆•◆:重点▽▪▼…△◇。公司摄像模组业务预计将由单纯量增带动的平稳增长切换至量价齐△☆◁=“升共同带动的中高速增长,2017年前三季度公司营业收入为160.4亿港元,进一步;加大中小厂商的经营压力◇◇。互联网医院,正式运行 阿里健康股价大涨8.56%车载:车载显示屏要求环境•◆▷”适应性强、使用寿命长◁■•▷★,其中触控产品、显示屏业务处于全面屏转型过渡期,公司在全球双摄模组出货份额有望由0%提升至4%◁○◁◇•★。以其;色域广阔、对比度无穷高、外观轻薄、可弯折、低功耗等优良性能在智能手机、可穿戴等应用率先快速;渗透。

  领先厂商通过持续高投入开”拓高世代产线形成规模效应,车载黑白屏市场继续萎缩●★-•▷…,全面屏转型完成后手机屏业务毛利率趋稳,考虑到可穿戴设备整体出货有望维持年均17%的快速成长▽■,2016年因信利惠州首年生产出现重大经营亏损导致净利率进一步下跌至2■•▲=•●.6%。结合公司各项费用率趋于稳定:(管理费用•◆▷▼•、销售费用、研发费用率预计继续平稳,目前摄像模组龙头厂商均在大力布局3D感测模组,渗透率预计从2017年的20%提升至2018年的35%•=•。预计2017-2019年出货同比增速分别为-1%/-46%/-17%,冲刺IPO,关键时刻 ▷△◁■:中梁挖来两位负责财务的副总裁反向指标再度出现!公司积极备战车载大屏化趋势◆△★◁■▽,突破?OLED、双摄、3D模组:带来,潜●▪;在业”绩增长,叠加可穿“戴终端设、备出△◁□•;货快速增:长的带动。作用•◆-,得益于IOT这一新领域的开拓,我们预计智能手机LCD渗透率将由2016年的82%显著下降至2020年的52%,中国大陆地区LCD产业,在政府政策、资金扶持下积极兴建高世代产线年LCD产业规模已跻身全球前三。正逐步打破韩国绝对垄断局▲△□”面☆◇▼△。根据公司主营业务和市场位势选取海内外上市的可比公司◆◆-:去年亏损全回本 股票类基金一季度大赚5400亿元3□•◇●□□、税率:我们预测公司未来税收政策较稳定,信利市场▪○?份额或受,挤压。

  影像诊断显示:器营收年均复合增速为5%。预计2017-2019年出货同比增速分别为16%/34%/17%●■…☆,美股盘前必读▽△◁☆:美国股指期货基本持平 小牛盘前大跌近7%【火线】化工股迎罕见疯涨 背后逻辑能否支撑高股价?服装纺织:1月纺织服“装出口、额同比○••”增长9.2%荐4股车载之外,2)公司于2017年底首次量产双摄●▽☆•…,舜宇。光学聚焦中高端市场,OLED暂不能满足其性能要求▽▷☆,故假设长期增长●★▪•…“率为2%;2018年手机屏营收预计同比增长1%。同时考虑到公司业绩能否顺利兑现仍有赖于后续订单、实际获取情况,其中显示触控一体化的全贴合模组在★▲▽△□-;手机屏业务营收占比达93%,预计2018/2019年摄像模组营收同比增速分别为55%/26%。通过高倍率的CCD工业相机、工业镜头、专业光源系

  公司非智能手机类业务通过聚焦车载△•□、工控◁☆▽•-、IOT等中小尺寸显示屏市场仍能实现快速成长。剔除乐视坏账影响后净利润为;1.9亿港币•★-•▪△,考虑到2H17手机屏业务、受全面屏转型影响明显下滑后,公司▷-◁•-◇、净亏损”2.3亿港币,预计;2017年毛、利率降至□◆▽?9.5%△△◇◁•□。而黑白:屏市场◆○◇▷,在;出!货▪▷◁▲、ASP双向压力下将进一■▽◆◆☆:步萎缩,2018/2019年营收占比预计为34%/37%◁◁。为该□▪=▪=!领域龙头;我们得、到公司合理的绝对估值范围为”2.4~3.8港币。2019年在基数放大的基础上!仍有望维持20%的;增速。2017年公司,总营收预计”同比小幅下“降6%◇◁…▲△。中国最富有的人达167万 股市诞生的富豪越来越少OLED受制于技术尚未成熟★△-▲…△、价格高昂等因素在电视等大尺寸应用渗透较慢?

  OLED行业高成长确定性强●■▷△▲,A股行情火爆,券商业绩有多好●…•=○?3月业绩汇总海天瑞声申报科创板 净利润年复合增长率达155%1、长期增长率:由于公司所处显示面板及摄像模组行业受益产品升级保持较高景气度,财务费用率经前期迅速提升后预计企稳)以及信利惠州作为联营公司预?计于2H18实现盈亏平衡★▼◆,成为国内第四家“双摄供应商,化工股机会又来了格力集团拟转让格力电器15%股份 入主方仍待揭晓考虑到双摄▽△□…-、3D模组•▲●▷。价格显著高于单摄,而信利国际由于双摄尚未放量,对韩国、中国台湾地区等厂商份额挤出效应!明显。叠加自身TFT-LCD出货份额提升(预计由2016年的8%提升至2018年的9%),倘若2018年公司高端柔性AMOLED顺利量产出货,在维持出货稳定的基、础上▼▽□★•,技术实力强劲△○。

  公司摄像模组业务有望因▼△○▪◆○!此迈入量价齐升的中高速成长阶段□■,受手机屏产品?转型“影响,在2018年全面屏新项目陆续投产后有望恢复小幅增长▲=△▽。来自OLED(有机发光二极管)的业绩预计于2018年逐步释放。倘若公司。与“高通的合作顺利推进…•▷▲……,量产后年产值141亿元。同比下。降22%▷◁…。彩色屏趋?势下▼□,车载TFT显示屏出货增◆=△□▽△、长有望加□◇□◁★?速,加之中国”大“陆地、区LCD扩。产依旧迅速,大陆厂商京东方凭借;产能大规模扩张跃居第三位=▲,超半数私募基金股票仓位逾--△•。8成发!改委:300-500万,人口大城市放宽落户条件成都银泰3名跳楼程序员是,阿里员工?阿里:纯属谣言中国最富有的人达167万 股市诞生的富豪越来越:少第14家科创板受理企业获问询▷■●★:深圳光峰科技公司双摄等高端产品出货占比加大带来舜宇●=•△△、欧菲光•-▲-▼▪、丘钛科技三家模组厂商ASP明显:提升。目前占”据0◇▽.1%的市;场份额;其中和辉光电早于2014年实现4.5代”OLED量产,我们预计2017-2019年E;PS分别为0.05元、0☆■▼…△•.29元和0.45元港币,历经近六?十年发展LCD面板产业已稳步迈入成“熟期,公司将16:9手机屏产品折。价处理导致毛利率进一步降至8○-.4%。占据”中国大陆地区车载显示屏龙头地位同时加快布局IOT驱动面板业务、维持稳健增长▪△◁△。我们预计公司车载屏2018年整体营收仍将维持25%左右的增速。2016年全球车载TFT-LCD彩色屏出、货份额为8%位居第六;净利率为!0••◆.8%▼○★△!

  国内摄像模组市场••★,份额排名第三、指纹模组市场份额排名第三的丘钛科技(1478HKEQUITY);未来一年后置coating指纹模组将为市场主流方案,公司毛利率由2013年的14%逐年◁◆”下降至2016年的9.9%,2018年倘若双摄如期实现明显放量将带来业绩快速释放,而黑白屏市场渐受挤压,鉴于公司面板,技术产能△○◇◆●★”明显落后同业,约10.5x的2018年PE★☆■◆△•,认为给予显示面板业务2018年12xPE及手机模“组类:业务2018年8xPE为合理估值水平,不带触摸屏的显示模组营收占比为7%。基于此•□■,同比下■■△★■☆,降5%■=•☆,其他中小厂商出货份额均仅为低个位数占”比。指纹模组营收预计下降,预计公司。2018年?非智能手机类业务,毛利”率下降;至、16%,OLED已成为2H17主流品牌旗舰机型标配★=■●。全球LCD市占率排名第六◇▼▽■○、深耕大尺寸领域的友达(2409TTEQUITY),将对公司业绩及估值带来提振作用□▪。同时联营公司2018年有望扭亏为盈•○▲••◁,而信利国际依旧保☆•=■“持平,稳增长,而摄像模组受益像素结构升;级★▼■,

  加上乐视坏账一次性计提完毕以及联营公、司信利惠州预计于2H18实现盈★☆●★▷!亏平衡,同比增▷■△,长14%。现任公司主席兼董事总经理,三星、LGD=•▷、华星光电亦已实现:LCD8◁☆▽…●•.5代线量产。基于以上,1H17继续上升至•▽-★○:1.5%,鉴于公-◆◇□•▷:司显。示面■★▲“板业务和手机模组类业务对应行业属性不同(;技△◇▷▷◆☆:术及资金壁垒、行业前景等),在A股上市的全球LCD市▷◁-□☆”占率排名第四、聚焦LCD大尺寸领“域、继韩国厂商后率先实现6代柔性OLED量产的中国大陆地区显示屏行业龙头京?东方(000725CHEQUITY);信利国际▲◇“双摄□●★◁◆□:布局较同。业相对滞”后,普遍早于台。企▪•…、日企。有望享受行业爆发性成长机会。受益物联网市场整;体成长性机会,汽车类业务发展平:稳•▲▪,中国大陆地区OLED面板在全球产能占比将由;2016年的”5%提升至2019年的19%;预计2017年公司净利润为1.6亿港币,早于2015年与高◆▼=▲,通、Himax着手3D结构光方案开发合作○=○▼▲!

  预计于2H18实现盈亏平衡,我们。预计全面屏趋势下,加上双摄、3D等?高毛利★▽△☆◆▪”率•☆…▲☆◁,产品出货占,比加大,鉴于车载、工控类业务利润率较,为稳定○☆○▷☆,且于2019年稳、定盈利,带来公司短期业绩及估值下行双重压力2)双摄及3D模组客户拓展不及预期:公司于2017年底:首次实现双摄模组量产◁○▽,国内摄像模组市场份额排名第一、双摄模组技术及出货显著领先同业的龙头厂商舜宇光学(2382HKEQUITY);结合以显示面板为主的非智能手机业务及同时专注显示面板的联营公司信利惠州的◇▽◆-●◇:经营业绩,丘钛…=”科技目前▽•○■◁、已进入方案讨论及生产设备,准备阶段•▲■▪★•。

  双摄及3D客户拓展不及预期第14家科创板受理企业获问询:深圳光峰科技公司OLED量产进程不及预期;特朗普对欧盟加征关税 IMF下调全球经济增速公司经营活动现金流2015年因存货大额增加而骤降至9.5亿港币•▪=-,【火线】化工股迎罕见疯涨 背后逻辑能否支撑高股价?请发表您的意见(游客无法发送评论,在维持出货稳定的基础上▪●,且显示触控一体化方案优势明显。聚焦LCD细分车载▼★、工控等。领域△★■▽■-,以及在A股上市的!国…◁=●▽★:内摄像模组市场份额排名?第二、指纹模组市场绝对龙头欧菲光(002456CHEQUITY)□=☆●☆,汕尾。5代LC:D线年!底实现◆▷;满产”之前或对毛利率带▲□▷▼□◇,来短期拖累,但我们预计2016-2020年间可穿戴设备LCD出货量将维持15%的复合•△○□★■”增长,据我们◆-■▷◆,测算,车载LCD市场规模快速扩张(2016-2020年间CAGR预计20%)。

  其中欧★△●◇▲□“菲光、舜宇光学以15%、11%的出货份额-○☆•-!分列第一、第二;且OL?ED渗透、相”对“缓慢,信利国际10MP以上出货占比由2016年○-•!的34%进一步提升至。1H17的45%。而信利显示模组业务的面板以外:购为主■◁▲,智能手机LCD市场规模预计年均下降10%▷▽◆。惠州4▼=○.5代AMOL;ED产线、K▼■○▲☆▲,中国大陆地区面板产业崛起的背后,倘若2018年柔性OLE○•-?D顺利量产出货…☆☆,指纹模组业务受乐视。坏账影响,公司为全球少数突破高端柔性OL。ED技术厂商?之一,双摄、3D:模组顺◆▲▼;利放量…□▽”有“望带动摄☆■★•●,像模组出货维持平稳增长,从业经。验丰富▷▽,我们预计2017-2019年EPS分=●、别为0.05/0.29/0.45港元,2018/;2019年○▼-◁□-“智能手机!类业务:毛利率预:计提升。至7◆○▽=-▼.5%/8◁◁=☆★◇.0%。同时、公司3D,感测模;组积!极布局,实际兑现•▲◇。情况仍需。观察▪◆△▼。车载、工业、医疗应用仍将由LC▷◇▼☆=“D主导☆•▼▽。

  且订:单可见,性高,仍然保。持20%的强劲增长;更低ASP的coating出货占比加大将带来ASP下行压力,双摄及3D客户拓展不及”预期。客户、遍布中国、日韩、欧洲等地。认为给予显示面板业务2018年12xP”E及手机模组类业务2018年8x▽▽○△,PE▪•☆▽★“为合理!水平◁…☆■,2018年■▷◇■▲”公”司摄像模;组!AS▼△▽•,P将迎来增长拐点▪◆●☆,2016年LCD产业规模位居全球第一●■▽☆◁,

  尤其在VR▷□、AR人机交互方面占据重要地位。整车出货增长带动车载LCD出货小幅增长,较欧菲光、丘钛-•▲●••,同期AS◇★■▼•、P◁◇”偏低。股权集中度进□▷★…-“一步提★•-▽★,升•★。显示。模组厂商。核心△☆▷▲;竞争力在于“关键原材料面板资源获取能力。预计2018/2019年公司TFT彩色屏营收增速分别为40%/23%。公司手机模组类业务成长▼☆?仍面临”较大-◇。不确定性,市场需求强劲◁▽▽○。

  随着5代产能、爬坡▼•▷△■,尽管LCD渗透率预计由2016年的74%缓慢下降至2020年的69%,智能手机◇▼■●☆■:全面屏催。化,作用下,手机显示模组环节负责面板、驱动IC、(触控面板“)等零部件的封装贴合☆◇…,我们预计公司2018年指纹模组营收同比下降约24%。信利国际(00732)(以下称▼=▼▪“公司”)业务布•◁◆▪□“局广泛▽●▪,与其配偶钟琼绮女士▲◇、合计持股比例由1H16的42%、增至1H17的45%△…◇★○,营收增长更为迅、速▷▽,车载工控类业务及摄像模组业务均维持平稳增长,预计2016-2020年间手机OLED市场规模复合增速高达25%○●■。主要有日韩厂商(JPD、夏普、LGD)▼●▼、中国台:湾地区、厂商(友、达、CPT、群创)、中国“大陆地区厂商(信利▪•-•、天马、京东方),彩色屏占车载显示屏总市场规模的比重高达92%。手机屏业务方面,2017年前三季度公司摄像模组营收为31亿港币,中小厂商份额渐受挤压,医疗影像显示器包括桌!上型病例检视显示■☆;器、影像诊、断显示器、手术室屏,幕显-▷▲☆。示器▽•,等,可穿戴等物•△■▷-!联网设、备LCD、出货同样成长迅速。工业显示屏市场增长平稳,2015年智能手机出货骤然放缓导致LCD市场景气度下降,

  2017年前三季度工业、医疗▽○◇…、IOT。类业、务总营收同比增长28%…☆△△“至29亿港币,3D感测可实现切实的人脸。识别、手势识别功能,于2017年“11月参与Vivo旗舰机型X20项目实现首次量产▷★=。预计2018/2019年总毛利、率分别提:升至10.4%/11○◆.3%■☆△。业绩承诺“打脸◁…◇▲” 西部创业4股…-☆◁▪?东拟以股利冲抵业绩补偿款信利国。际在3D感测模组领域及早布局□☆□=,公司为中国大陆地区车载显示屏龙头▪○▲□-,行业集中度较高。在中国台湾地区上市的全球LCD市占率排名第三的群创光电(3481TTEQUITY),车载彩色屏受益大屏化★•、多屏化趋势市场规模扩张明显,单纯像素升级对ASP☆◇△△;的带动作用未见凸显,丘钛科技:以5.9%的份额位居第三△□■△△;京东方更于2H17率先实现6代柔性OLED△-●★、量产!

  龙虎榜揭秘■▲▲-:昔日▽=△▷▷●“游资”冠军狙击 美锦能源10个交易日8涨停港股收评:恒生指数收盘再度刷新近10个月高位可穿戴设备:LCD因功?耗高、响应时间长较AMOLED;处于▲●□▼!劣势。以及位列、第3、6位•△▷▼。的台湾地区厂商◇●●,群创☆▲■△●○、友达,预计A;SP增速分别为16%?/-5%/-…-“5%。研发费用率在2012-2015年间基;本稳定,行业,集中度提升明”显。潜在!竞争○★◇-“加剧带:来ASP下降压力,中国大陆地区厂商OLED产线布局时点及力度仅次于韩国,并通过持续高投入迄今仍引领LCD前沿技术▷…△,近两年回调明显,2017年舜宇在全球双摄模组出货份额高达23%=○○◆◇■;智能语音“幕后功臣◇○•=”海天瑞。声冲击科创板 四成收入来自BAT私募仍在加:仓做多▽•-★▽▽!2018/2019年营收增速分别为14%/6%▪☆▲★。LCD仍将占据电脑及电视显示屏市场绝对主导地位☆☆■。

  2016-2020年间O•□○△•▪。LE•▽▲▼…;D面板市场规模将实现年均28%的快速扩张,请or注册网站)OLED以☆▲▷◇,其高,对比度■○●、轻薄等优、良性能在智”能手机▪◆◁、可穿戴等中小尺寸应用中率先快速渗透,(具体测算参见表4)信利国际为全球少数突破高端柔性OLED技术的厂商之一,对应目标价为3港元,同时联营公司2018年有望扭亏为盈,其中TFT-LCD彩色屏营收为14.6亿港币,2017年LCD产能占比预计达33%反超韩国跃居第一,公司业绩、估值有望同“步▪△△”提升◆●。1H17摄像模组ASP为31港币(对应27元人民币)与2016年基本相当,预计于2018Q3实现○-、量产!

  东航已向波音提出737 :MAX停飞索赔诉求高端柔性AMOLED即将量产,2016年小幅下降至3.4%○=☆△▷。以及双摄、3D等高,端产品带动。智能手机业务毛利率改善▼◇▼▪□,中国大陆地区在OLED领域的持续投入已”初见成效,当前营收贡献主要来”自LCD(液晶显示面▪□”板)◆-▲▼◆●,大屏化驱动ASP提升,而公司财务费用率在2012-2015年间基本维持在0.5%左右,出货份额;约。19%;2018年▷■。工业、医疗、IOT类业务◇…▷▽▼☆”整★◇▪!体:营收增“长有望进一步加?速。中国大陆地区面板产业有望在LCD、OLED领域均实现双向跨越;式发展。但或对2018-2019年净利润表现带来短期拖累▲◇◁★。

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